无缝钢管 2015年1-3月全国15CrMo无缝钢管日均产量222.33万吨，同比降低1.7%;1-3月生铁日均产量196.16万吨，同比降低2.3%;1-3月15CrMo无缝钢管日均产量296万吨，同比增长2.5%。2015年1-3月我国15CrMo无缝钢管产量20010万吨，同比降低1.7%;1-3月我国生铁产量17654万吨，同比降低2.3%;1-3月我国15CrMo无缝钢管产量26640万吨，同比增长2.5%。
无缝钢管 3月15CrMo无缝钢管下流需求启动不如预期，供需抵触改良不明显，钢价延续跌势致使盈利改良乏力。钢厂库存高企，环保压力增大，加之盈利恶化，1-3月统计局产量同比降幅明显。进入4月，花费旺季光降，下流需求加快回升，钢厂盈利有望明显改良，估计15CrMo无缝钢管产量将有所回升。
无缝钢管 4月份15CrMo无缝钢管花费旺季到来，下流开工率有望快速回升，出口形势已经大大超出市场预期，15CrMo无缝钢管供需形势有望持续改良，旺季效应值得等待。同时环保镌汰落后产能的力度可能超预期，也将利于根本面修复，4月份行业盈利环比可能明显改良。宽松的泉币政策和改革红利营造牛市氛围，15CrMo无缝钢管行业供需形势将持续好转、盈利将加快回升，板块有望保持1倍PB以上，并从新参考PE估值。我们赐与15CrMo无缝钢管行业“买入”评级，重点推荐盈利加倍肯定、估值程度更低、流动性更好的各细分范畴龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。
